自诞生以来为很多初创公司/项目带来了神奇的效力。一些没有法律实体、地址或统一管理团队的初创项目凭借ICO竟能够筹集数百万美元。

　　他们承诺将建立能够与巨头企业一较高下的基础设施，但在如何应对监管机构和税务机关等方面却只字不提。“粉碎银行、改变世界，带来某种自由主义的乌托邦”，显然，这些都没有发生。

　　监管机构越来越多地打击ICO并对区块链领域产生兴趣。虽然各国政府对所持有的姿态各不相同，但他们显然会表明自己的态度，并要求区块链项目合法合规。

　　随着美国证券交易委员会（SEC）公开宣称他们并没有见证到任何一种代币是真正的“实用型”代币，即任何通过ICO发行代币的项目都有可能违背美国的证券法，因此任何以“实用型”代币作为掩护来规避证券法的ICO活动都不太可能站得住脚。

　　但这种境况存在一个出口，能够使区块链项目和投资者们继续前行，同时减轻来自政府干预的潜在威胁，这一出口便是发行证券型代币（STO，Security Offerings）。